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公司经营目标

公司的经营目标是通过相应的经济指标来反映的。反映公司经营目标的经济指标应如何设定,其基本要求有三:

一是经济指标应反映公司经营目标的本质要求;

二是经济指标应符合现代金融理论的基本观念,如时间价值观念、风险收益观念等;

三是经济指标应具有约束代理关系下管理者短期行为的作用。

理论界关于公司经营目标的观点,经历了利润最大化、每股收益最大化和价值最大化的发展演变过程。

一、利润最大化

利润最大化是西方微观经济学的理论基础。西方经济学家往往以利润最大化这一概念来分析和评价企业的行为与业绩。将利润最大化作为其经营目标是企业作为盈利性经济组织的本质体现。

二、每股收益最大化

这种观点认为,应当把企业的利润与股东投入的资本联系起来考察,用每股收益来概括企业的经营目标,以避免“利润最大化目标”的缺陷。但是,这种观点仍然存在以下两方面的缺陷:

(1)没有考虑每股收益取得的时间因素,即没有考虑货币的时间价值。

(2)没有考虑每股收益的风险性,即投资者承担的风险不同,其要求的收益也不同。

三、公司价值最大化

公司价值,也称为企业价值,是指企业资产的价值。关于这一价值,当前有两种基本的度量方法:一是会计度量上的账面价值,二是金融度量上的市场价值。

会计度量上的企业价值是资产发生的历史成本减去折旧后的净价值,而金融度量上的企业价值则是资产未来所创造的收入现金流量用资本成本贴现后的现值。

文章来源: 摘自冯曰欣,王俊籽主编,公司金融,山东人民出版社,2013.02,第8页