唯物不唯心
理性不感性

系统重要性金融机构名词解释

根据国际货币基金组织、国际清算银行和金融稳定理事会的定义,系统重要性金融机构(SIFIs)是指在金融市场中承担了关键功能,其倒闭可能给金融体系造成损害并对实体经济产生严重负面影响的金融机构。美国波士顿联储主席埃里克·罗森格伦(Eric S.Posengren)认为,系统重要性金融机构可分为两类:一是大型高度杠杆化机构,其资本损失对经济产生放大影响;二是拥有大量的对其他金融机构和金融市场交易对手风险(counterparty exposure)的金融机构,其倒闭会对国内和国际交易对手产生极大的“多米诺骨牌效应”。

FSA认为,一般而言,系统性金融机构往往具有下面的某些特征:一是规模大,可能是公司的绝对规模大,也可能该机构在特定金融市场或产品方面在市场上占据主导地位;二是系统的相互关联性强,即通过银行间同业拆借、资本工具交叉持股、支付系统、市场主要对手等途径,该机构和金融市场中的大部分交易主体建立了很强的风险关联性。

系统重要性金融机构问题在很多文献中被称为“大而不能倒”(too big to fail)问题。对于一家普通中型银行的倒闭而言,典型的解决途径包括拆分、出售、接管。在这种机制下,债权人、高级债券持有人以及未保险存款人享受不同的清算额和受偿顺序,几乎所有的出资者都可能承受损失。

然而,对于系统重要性金融机构而言,正如巴塞尔银行监管委员会所指出的,鉴于负外部性为其本质特征,其风险会给其他金融机构乃至整个金融体系带来不利影响,容易引发系统性金融风险,政府往往不愿意让这些金融机构倒闭,而是尽最大努力,通过中央银行再贷款或者直接的财政资助,帮助金融机构度过危机,以避免由此引发的宏观金融风险以及社会稳定。

在问题的解决途径上,国家只能采取整体救援方式,以保证整个银行体系安全稳健。在这种机制下,股东虽然因为资本稀释蒙受一定的损失,而其他出资者和债权人的权益却得到了保护。国家对于系统重要性金融机构的这种监管策略有时被称为“监管宽容”。由此,系统性金融机构问题在很多情况下被称为“大而不能倒”问题。

文章摘自:张显球,宏观审慎监管:理论含义及政策选择,中国金融出版社,,第129页