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流动性过剩是什么意思?

流动性过剩,简单地说,就是货币当局货币发行过多,货币量增长过快,银行机构资金来源充沛,居民储蓄增加迅速。从宏观经济来看,它表现为货币增长率超过GDP增长率;就银行系统而言,则表现为存款增速大大快于贷款增速。

流动性过剩一般被简单地理解为货币或信贷的过剩,而其他高流动性资产很少被考虑,这主要是由于现实中其他资产在统计度量上存在困难,但并不能在理论上否认其他资产不存在流动性过剩。

在货币环境相对平稳的环境下,流动性运动有其自身的特征,既表现为基础货币,也可以表现为广义货币供给(M1、M2、M3),甚至是整个金融体系的表内外资产总量,流动性的运动规律表现为由不同经济主体所持有,处于不断循环变动的状态,流动性变动实际上反映了全社会资金与资产的变动与趋势。

对流动性相关问题的探讨离不开货币,或者说流动性约等于货币,但货币过剩与流动性过剩还是存在区别的,货币过剩是货币供给大于需求,主要表现为一般商品市场的通货膨胀,并不是所有的通货膨胀都是流动性过剩的结果。

比如1989年和1994年我国通货膨胀水平很高,但这段时期流动性过剩问题并未受到很大关注,反而近些年随着我国经济市场化和货币化程度不断提高,流动性过剩问题才越来越引起关注。

金融产品的丰富与创新,金融交易的电子化与全球化,衍生品工具的发展,这些因素使得许多资产的流动性大大增强,资产价格的大幅变化也使得流动性过剩问题凸显出来。具体而言,流动性变动是经济市场化以及货币虚拟化进程的一个变迁的过程。

文章摘自:周伍阳著,中国“双倍增”下通货膨胀传导机制与宏观调控研究,武汉大学出版社,2014.06,第48页