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流动性过剩对经济产生哪些影响?

流动性是宏观经济运行的货币指示器,流动性过剩反映了经济的失衡与不协调,是一个具有“势能”的动态过程,从经济角度来看。流动性过剩有一定积极作用,但更多地蕴涵着经济运行的隐忧。

流动性充裕对国民经济发展有一定积极作用

流动性过剩意味着资金充裕,相对容易获得,无论是个人还是企业的投资活动都会比较活跃。如果能够因势利导,把丰裕的资金投入到急需发展的产业,就能够加快发展,改善产业结构。另外,充足的流动性有助于推动金融市场发展,满足企业融资需求,完善资本市场结构。

流动性过剩引发通货膨胀

流动性过剩意味着过多的货币,过多货币追逐较少商品,就会产生通胀压力,也会推高资产价格。当然流动性过剩对实体经济商品市场的冲击具有一定时滞,流动性过剩的势能积蓄也需要一个过程,一旦能量足够,就会从局部某个领域开始扩大蔓延。一般是从初级产品价格快速上涨开始,随后带动生活必需品的普遍上涨,通胀压力增大。

流动性过剩引发资产价格大幅波动

流动性过剩意味着市场利率低,资金充裕,融资项目门槛低,银行信贷开始膨胀,在投资膨胀与资产价格上涨的带动下,又会引发新的投资与投机活动,缺乏效率的投资项目最终会变成严重的产能过剩,可能会陷入持久的经济衰退以及资产价格下跌。因此,长期的流动性过剩是虚拟经济与是实体经济背离的最坏的货币环境,如不治理,将蕴涵着巨大的金融风险。

流动性过剩加剧宏观失衡,经济结构性矛盾凸显。

流动性过剩对于靠投资拉动的经济增长起到一定促进作用,但低效率的投资会带来产能过剩,带来行业亏损的压力。当国内消费市场无法消化时,过剩产能将寻求国际市场的出口,这又将扩大贸易顺差。

加剧内外经济结构失衡,也进一步扩大了外汇储备,反过来加剧流动性过剩。因此,过剩的流动性加剧宏观经济内外失衡,导致经济增长的不可持续性,引发经济大幅波动,严重时会出现经济危机与长期萧条。

文章摘自:周伍阳著,中国“双倍增”下通货膨胀传导机制与宏观调控研究,武汉大学出版社,2014.06,第54页