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公司金融和金融的概念?

“公司金融”是由“公司”和“金融”两个词汇构成的组合词汇。在这一组合词汇中,“金融”属于主词汇,而“公司”则是定语,“公司金融”的主要意义在于“金融”上。要对公司金融合理定义,就需要对“金融”的定义加以考证。在中文里,将“金”和“融”两者连在一起组成“金融”一词,始于何时现在无法考证。

最早列出“金融”词条的工具书是《辞源》和《辞海》。《辞源》(1937年普及本第1 1版)关于“金融”条目的释文是:“今谓金钱之融通状态日金融,旧称银根”。《辞海》(1936年版)关于“金融”条目的解释是:“谓资金融通之形态也,旧称银根”。可见,我国历史上较具权威的《辞源》和《辞海》都将金融的基本意义定义为“货币资金的融通”。

进入现代,金融与人们的生活更为密切。《中国金融百科全书》中对“金融”一词的注释是:“金融是货币流通和信用活动以及与之相关的经济活动的总称。”在彼得·纽曼等编著的《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》中,认为“金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的一个分支。其基本的中心点是资本市场的运营、资本资产的供给和定价,其方法论是使用相近的替代物给金融契约和工具定价。”

该辞典指出,金融的基本内容有五个方面:有效率的市场、风险与收益、替代与套利、期权定价、公司金融。显然,这种定义扬弃了货币和信用,舍掉了金融宏观管理与政策,它意味着金融是独立于货币和信用之外的范畴,其涵盖的不是政府的行为活动,而是储蓄者与投资者的行为活动。由此可见,传统金融是与货币资金的融通相关的经济活动,而现代金融则是与经营活动的资本化相关的经济活动,公司金融是现代金融活动的重要内容。

金融是货币资金融通的简称,是商品货币经济条件下各种金融机构以货币为对象,以信用为形式所进行的货币收支、资金融通活动的总称。具体包括货币的发行、流通和回笼,以及存款的吸收和提取、贷款的发放与收回、国内外汇兑的往来、保险、信托投资、国内国际货币结算、金银、外汇的买卖、有价证券的发行认购与转让买卖等。

金融按照不同标准,可以作多种分类,但最基本的分类可以分为直接金融和间接金融两种形式。直接金融是指投资者在金融市场通过购买股票、债券等各种证券,将资金直接转移给证券发行人的资金融通行为;间接金融则是指最终贷款人(存款人)通过银行、非银行等金融机构等中介机构(贷款人)将资金贷给借款人的资金融通行为。

公司金融研究的主题是公司制企业,尤其是股份有限公司进行资源配置的金融学方案,企业进行资源配置通常有两种方案。

●在商品市场通过价格机制配置资源,即所谓经济学方案。当某种商品供不应求,其价格上涨,该商品的生产和流通就会得到更多的资源配置,反之,其资源配置将会减少。该资源配置机制的主要特征是商品市场的供求状况所反映的价格波动是决定资源配置的主要依据,因而社会资源配置的流动表现出明显的自发性和盲目性。企业为了追求超额利润,就必须根据市场的供求状况来决定其经营方向和经营规模。

●在金融市场上通过证券的发行和流通进行资源的跨期配置,即所谓金融学方案,这是现代企业最主要的资源配置方案。股份有限公司通常发行债券和股票两类证券进行融资,相应地存在两类投资者,即债权人和股东。

投资者进行投资决策主要取决于对公司未来的预期,而这种预期主要取决于公司的资产投资战略及其未来的发展趋势。因此,公司采用金融学方案进行资源配置的过程中,必须始终做好以下几件事。

一、投资。良好的投资战略能够保证持续稳定的现金流收益,也是投资者产生良好预期的基础。

二、信息披露。通过规范的信息披露制度将公司良好的投资收益预期准确地传递给投资者,以便使其作出正确的投资决策。

三、合理的证券定价。公司发行证券(包括股票和债券等)的定价是否合理,在很大程度上又取决于公司的实体经济状况,即公司资产投资状况及其未来的发展趋势。

公司金融是为了实现公司的目标,研究公司制企业围绕资源跨期配置的效率及其未来预期而进行多个经济实体之间利益和风险协调的金融理念和金融方案。

综合上述分析,公司金融的本质含义可以概括为以下几点。

第一,公司金融是有目标的活动,优化公司的金融决策和行为规范是实现目标的重要前提。

第二,公司金融活动涉及多个经济实体之间利益和风险的分配问题,包括投资者、债权人以及公司及其内部的关系人等,由此形成多种委托代理关系。具体包括股东与公司管理者的委托代理关系;公司与债权人的关系;公司管理者与员工的关系;公司与政府管理部门(主要是税务部门)的关系。正确协调和处理这些经济关系,需要有效的制度安排。

按照制度经济学的理论,制度是经济增长的内生变量,制度安排制约着一个微观经济主体的行为,进而影响其目标的实现。因此,公司金融必须通过有效的公司治理、内控制度、信息披露等制度安排来协调这种委托代理关系。这是规范公司行为的制度基础。

第三,公司金融的内容是围绕其目标而进行的资源跨期配置。实现这种资源配置的有效前提是行为主体对公司未来的良好预期。比如,投资者认同公司股票定价而作出购买股票的投资决策正是基于对未来的预期,即所谓“用手投票”,相反则“用脚投票”。

因此,公司金融行为的重点在于制定和实施科学的发展战略、优化公司的资源配置、作出科学的金融决策,为投资者提供良好的未来预期,这是规范公司行为,促进公司经济增长的战略基础。