唯物不唯心
理性不感性

详细解释货币市场和资本市场的区别和联系

货币市场和资本市场的区别表现

1. 金融工具及其期限不同

这是货币市场与资本市场最大的区别。货币市场上的金融工具主要有商业票据、银行承兑汇票、大额可转让定期存单、短期政府债券等。

这些金融工具大多期限较短,最短的只有一天,最长的也不超过一年,大部分处于3至6个月之间。由于这些金融工具期限较短,具有很好的流动性,一向有“准货币”之称。短期金融工具的主要作用是联系资金供给者和需求者,并为中央银行实施货币政策提供操作手段。

资本市场上的金融工具主要有政府债券、抵押证券、公司债券以及股票等,其特点是偿还期限比较长,普遍长于一年,还有的在十年以上。其种类和货币市场金融工具相比,资本市场工具的流动性稍差,但能帮助资金进入长期投资计划,获得长远的收益。

尽管从定义上看,货币市场和资本市场的主要区别在于偿还期限的差别,但在现实中,二者的区别并不仅仅限于偿还期限,还体现在以下方面。

2.二者的资金来源不同

在西方发达国家比较成熟的金融体系中,货币市场资金的主要来源是公司和银行暂时的资产盈余,而资本市场的资金主要来自于保险公司和养老基金,不同的资金来源决定于不同的融资目的。

3.二者的融资目的不同

筹资者选择在货币市场或资本市场融资,往往出于不同的融资目的。在货币市场融资的目的通常是“帮助公司和政府支付其职员工资、购人货物、维修设备、发放股利、缴纳税款以及满足其他类似的短期运转性资金需要”。

在资本市场筹资的目的则主要“用于长期投资计划”,即政府用之兴办公共事业和保持财政收支平衡,企业用之创建、更新、扩充设备和储存原料。

4.二者的风险程度和收益水平不同

货币市场的金融工具一般期限短、流动性强、价格波动小,但收益相应地也较少。资本市场往往能够带来丰厚的投资收益,但伴随着的是相对较高的风险。

资本市场上的资产价格波动幅度要大于货币市场上的价格波动。不同风险偏好的投资者可以根据两个市场上不同的风险、投资组合,来合理地安排自己的投资组合。

货币市场和资本市场的联系

首先,投资者可以同时在货币市场和资本市场进行交易,以分散自己的投资。其次,他们还可以抓住在两个市场上随时出现的获利机会,将资金迅速转移到有利可图的市场上,使两个市场间的套利机会迅速消失。概括起来,两个市场间存在着以下联系:

(一)资金相互流动

两个市场之间没有天然的界限,资金可以随时自由地在两个市场之间流动,追逐更高的利润。当前先进的电信科学技术使得信息可以迅速传播,再加上金融市场中完善的微观结构,使得投资者可以得到第一手的信息,以指导投资,并迅速完成交易。在资金的自由流动中,两个市场的均衡价格达到一致。

(二)资金存量相互影响

在总的资金量一定的前提下,货币市场和资本市场存在资金量反向增减的关系。货币市场的资金存量的减少会导致资本市场资金供给量的增加。中央银行可以利用这一原理,通过实施货币政策,控制基础货币的发行量,通过金融机构的媒介和放大作用影响资本市场,达到其调控宏观经济的政策目标。

(三)利率同方向变动

利率理论认为,长期和短期利率之差代表风险贴水,利率水平的高低只与间隔时间的长短有关。当市场资金供求关系发生变化时,长短期利率将会发生同步变化,即货币市场和资本市场的利率呈同步变化。

一般来说,货币市场利率相对稳定,而资本市场利率则“变幻无常”,但从总的趋势上看,两个市场的利率相互高度关联,同步变化趋势明显。

(四)金融工具之间的区别日趋模糊

随着两个市场的逐步发展以及金融创新的结果,金融工具逐步丰富,在两个市场之间可以互相转化,同时,一些金融衍生工具,如期货、期权、互换等,已经无法界定为哪一个市场所特有的工具了。

王健 张孝德主编,中国国家高级公务员市场经济课程培训能力的开发与研究系列教材 现代金融学,国家行政学院出版社,2005年10月第1版,第251页-第252页

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