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金融衍生产品知识

金融衍生产品合约是与特定金融工具、指标或商品挂钩的金融工具,通过这种金融工具可以独立地在金融市场上针对特定的金融风险(如利率风险、外汇风险、股票和商品价格风险、信用风险等)进行交易。使用金融衍生产品的目的包括风险管理、对冲、套期保值、市场保值和投机活动。

金融衍生产品能够使有关交易方将特定金融风险转嫁给其他更加愿意或更加适合承受或管理这种风险的机构,这些机构通常不从事初级资产或商品交易。

金融衍生合约中包含的风险可以通过交易合同本身进行交易,或者可通过建立具有与现存合约风险相对冲的风险特征的新合约进行交易,后者通常被称为对冲性操作。

金融衍生产品的两大类别是远期类合约和期权合约。远期类合约是无条件的,双方同意在规定日期按协商一致的合约价格交换一定数量的标的项目。标的项目可以是实际资产,也可以是金融资产,例如远期利率合同、远期外汇合同以及利率掉期合同。

在期权合约中,购买者从出售方那里获得在特定日期或之前按合约价格购买(买人期权)或出售(卖出期权)规定标的项目的权利(不是义务)。期权合同覆盖的项目可以是股权、商品、货币以及利率等。

远期和期权的主要区别是,远期合同中的交易双方都是潜在债务人,而期权合同购买人获得资产,出具人形成负债。期权可能在到期后变得毫无价值,只有在对购买人有利的情况下,合同才进行交割。期权购买人可能会获得无限收益,出具人也可能遭受无限损失。

杜金富主编,货币与金融统计学 第3版,中国金融出版社,2013.05,第52页