注会之路
伴你左右

利率市场化

文/刘欢

利率是资金的价格,能够有效引导市场资金,同时也是货币政策传导机制的纽带。利率市场化与利率管制相对立,指的是利率不再由政府直接制定,而是由市场的参与机构依据资金供求和不同金融交易品种的特点,来决定其利率。尽管如此,国家仍能够通过宏观调控等手段来实施对市场利率的间接管制。

根据我国目前的市场经济情况分析采用利率市场化是我国未来经济发展的重要策略。根据国外的经验,在美国、欧洲、日本等发达国家都已完成了利率市场化的进程的同时,拉美、韩国等发展中国家同时也都在实施利率市场化。

在我国现如今的经济发展状况下,虽然目前的利率政策依然保持着金融市场的稳定性并持续促进我国经济的发展,但从长远意义上看,随着我国经济的高速发展,利率管制也开始不适应未来经济总体改革,利率市场化问题将成为影响我国市场经济体系的一个关键性问题。 此外,实现利率市场化也是发展我国金融市场的必要条件。

我国在2006年12月11日终于结束了加入世界贸易组织的五年过渡期。此后将要面对国际市场的更大程度的开放,我国将持续面对来自WTO公约的更大挑战。商业银行必须提升自身竞争力,直面国际金融巨头的挑战。

具体而言,利率市场化包括以下内容:金融市场交易主体拥有利率自主定价权。而金融市场交易主体是以商业银行为代表,其拥有对市场利率的决定权。商业银行是经营货币资金的特殊商品的机构,而利率就是这种商品的价格。

企业经营的权力体现在多个方面,而作为其中最基本的权利则是企业的自主定价权。在先前传统的利率环境下,商业银行在经济运行条件下是依靠红利经营,根本没有完全的自主经营权。 采用利率市场化就将完全打破局面,银行应该采用对客户个性差异化服务来应对其引起的同行间的竞争。

从上世纪七十年代起,世界各国纷纷致力于以利率市场化改革主导的金融自由化改革,但各国的改革成效差异迥然。采用利率管制放松却导致了很多国家后期的经济倒退,其中较为严重的是马来西亚、智力、阿根廷等国家,因此还爆发了经济危机。

考虑到本国自身的发展情况,以土耳其和韩国为代表,他们经济的发展都采用了利率管制与利率市场化相结合的方式进行。根据国际社会其他国家的利率改革形势分析,应科学合理的推进利率市场化进程,确保利率市场化的稳定发展,防范其带来的危机风险。